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2012年上半年生物技术Top20许可协议-【新闻】

发布时间:2021-05-28 20:14:40 阅读: 来源:板式换热器厂家

2012年上半年生物技术Top20许可协议

大多数生物技术行业的分析师们近来一直持续关注着该行业越来越少的资本流入。但是如果你看一下许可交易的话,你就会发现一些导致资本减少的关键原因。

德勤(Deloitte Recap)回顾了今年上半年生物技术行业的许可交易,总金额达到了88亿美元,其中包括64亿美元公开的里程金。这个数字比去年同期下降不少,去年上半年的交易金额为136亿美元,其中宣布的里程金为83亿美元。而2010年上半年,全部交易金额达到了143亿美元。

在6月底的关键时刻,有好几笔交易成交。特别是,阿斯利康(AstraZeneca)与施贵宝(Bristol-Myers Squibb)就糖尿病药物达成的35亿美元的交易。这个药物是施贵宝之前以70亿美元收购Amylin而获得的。这个交易将今年上半年的并购交易总额推至125亿美元。但即使加上了这个最后的大买卖,今年头6个月的许可交易额还是落后于2011年同期水平。

如果去除阿斯利康的这笔大交易,今年上半年的平均交易额比去年同期下降非常多,只有1.3亿美元。而两年前,即使是20大交易的最后一名,交易额也超过了3亿美元。

德勤的高级生物技术分析师Chris Dokomajilar说,“绝大多数交易在去年就达成了意向”。随着大药企热衷于补强(bolt-on)交易,更多的交易从外部授权转向并购。在今年已经完成和正在进行的交易中,我们可以看到这一趋势在持续。而随着对资金的其他需求,生物技术行业的交易热点正由授权协议转回并购交易。

“我认为交易将变得越来越小”,Dokomajilar补充说,“但是交易中的绝大多数将带有里程金。”

对于购买方而言,制药公司更关注于这些交易的总价格。而生物技术公司则为了获得更多的前期款而甘愿放弃后期更多的收入。这使得授权交易的前期款金额相对稳定,而后期潜在的里程金则不断地减少。

Dokomajilar说,“对于绝大多数生物技术公司来说,是不会考虑IPO的。作为卖方,他们希望通过交易获得未稀释的资本。所以,他们愿意牺牲里程金来换取更多的前期款。卖方显得更加现实,他们不会接受过分膨胀的交易。”

对于买方来说,“有一个趋势就是大药企希望用更少的钱获得更大的控制权。他们必须证明在研发上的花费是合理的。”作为结果,我们正在看到越来越少的覆盖广泛的交易,而更倾向于就单一产品的交易,这样制药公司可以非常清楚地知道这笔交易是成功的还是失败的。

Dokomajilar还说,任何时候这种交易趋势的变化都不会很快,这种买方市场反映了交易正在“回归现实”。“我们所需要看的是传统的风险资本加入到这个变化中来”。

但是这一趋势并不被风投看好。

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